Năm 2008, nhiều nhà đầu tư tổ chức, ngân hàng "trúng đậm" khi đầu tư vào trái phiếu do lãi suất thị trường biến động khá mạnh. Nhưng điều này được dự đoán sẽ khó xảy ra trong năm nay.
Mức sinh lời ổn định
Năm 2008, mức lãi suất đấu thầu trái phiếu (TP) Chính phủ trên thị trường sơ cấp (phát hành lần đầu) do Bộ Tài chính đưa ra trong các phiên đấu thầu những tháng đầu năm và cuối năm xoay quanh mức 8 - 10%/năm. Riêng từ tháng 6 - 10.2008, lãi suất trần bình quân khoảng 15%/năm. Mức lãi suất này được xem là khá hấp dẫn và ổn định so với lãi suất ngân hàng liên tục biến động trong năm qua. Ông Nguyễn Việt Hải - Tổng giám đốc Công ty chứng khoán ACB (ACBS) thừa nhận trong lợi nhuận 264 tỉ đồng trước thuế của công ty trong năm 2008 có một phần đóng góp khá lớn từ lợi nhuận của trái phiếu.
TS Nguyễn Văn Thuận - Trưởng khoa Kế toán - tài chính - ngân hàng (trường ĐH Mở TP.HCM) nhận định nhiều tổ chức đã thu được lợi nhuận lớn từ đầu tư TP khi mua được trong thời gian khoảng từ tháng 6 - 9.2008 vì giá TP bán ra khá thấp. Nhưng điều đó sẽ khó lặp lại trong năm 2009 bởi lãi suất tín dụng sẽ không biến động nhiều như năm qua. "Nhà nước sẽ khó giảm mạnh lãi suất trong năm 2009 vì nguy cơ tái lạm phát là rất lớn. Với mức lãi suất trần đưa ra đấu thầu TP Chính phủ ở khoảng 8 - 8,5%/năm như hiện nay vẫn chưa hấp dẫn nhiều nhà đầu tư mặc dù đây vẫn là kênh được lựa chọn nhiều nhất đối với các tổ chức khi đặt tính bảo toàn vốn lên hàng đầu" - TS Nguyễn Văn Thuận nói. Nhìn chung, giao dịch TP trên thị trường thứ cấp trong năm 2009 sẽ phụ thuộc khá nhiều vào chính sách điều hành lãi suất và tỷ giá của Chính phủ. Nhưng một điều chắc chắn là các nhà đầu tư tổ chức sẽ khó có được cơ may "hái ra tiền" như năm 2008.
Trái phiếu doanh nghiệp chưa nhiều
Đầu tháng 1.2009, Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (HAG) công bố phát hành 350 tỉ đồng TP đợt 2.2008 với mệnh giá 1 tỉ đồng/TP. Số TP này có kỳ hạn 2 năm và 3 năm, lãi suất thả nổi điều chỉnh 6 tháng một lần, bằng 150% lãi suất cơ bản tiền đồng/năm do Ngân hàng Nhà nước công bố có hiệu lực tại ngày xác định lãi suất. Tính cho kỳ đầu tiên thì TP này có lãi suất từ 12,25% - 12,75%/năm, tương ứng với kỳ hạn 2 năm và 3 năm. Tháng 10.2008, HAG cũng đã phát hành 650 tỉ đồng TP đợt 1 với lãi suất tính cho kỳ đầu tiên từ 20,5 - 21%/năm.
Việc doanh nghiệp phát hành TP sẽ tạo thêm cơ hội cho nhà đầu tư tham gia nhưng trên thị trường hiện nay, TP doanh nghiệp chỉ chiếm hơn 1% tổng số lượng TP niêm yết. Theo TS Nguyễn Văn Thuận, cơ hội thành công của doanh nghiệp khi phát hành TP là đưa ra mức lãi suất của TP cao hơn lãi suất trên thị trường. Đây là một kênh huy động vốn cho doanh nghiệp vì có thể chủ động về lãi suất và kỳ hạn TP. "Cần khuyến khích phát triển TP doanh nghiệp vì ngoài kênh huy động vốn, đó còn là kênh đầu tư cho các nguồn tiền nhàn rỗi trong dân chúng. Đối với nhà đầu tư, phải xem xét sức mạnh tài chính, khả năng chi trả và kế hoạch phát triển của doanh nghiệp. Với TP Chính phủ thì độ rủi ro thấp nhưng TP doanh nghiệp lại có nguy cơ mất trắng nếu công ty đó bị phá sản" - TS Nguyễn Văn Thuận nói.
Giám đốc một quỹ đầu tư nước ngoài tại TP.HCM nhận xét thị trường TP Việt Nam vẫn chưa phát triển mạnh vì còn ít TP doanh nghiệp. Hơn nữa kênh đầu tư này cũng không dễ cho các cá nhân tham gia vì ngoài hạn chế về nguồn vốn còn bị hạn chế về khả năng phân tích, dự báo và từ đó xác định được giá mua bán TP làm thế nào để kiếm được lợi nhuận. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp bắt đầu nghĩ đến việc huy động vốn thông qua thị trường TP, điều đó càng làm cho thị trường vốn của Việt Nam sẽ phát triển hơn.
(Theo ThanhNien)
Mức sinh lời ổn định
Năm 2008, mức lãi suất đấu thầu trái phiếu (TP) Chính phủ trên thị trường sơ cấp (phát hành lần đầu) do Bộ Tài chính đưa ra trong các phiên đấu thầu những tháng đầu năm và cuối năm xoay quanh mức 8 - 10%/năm. Riêng từ tháng 6 - 10.2008, lãi suất trần bình quân khoảng 15%/năm. Mức lãi suất này được xem là khá hấp dẫn và ổn định so với lãi suất ngân hàng liên tục biến động trong năm qua. Ông Nguyễn Việt Hải - Tổng giám đốc Công ty chứng khoán ACB (ACBS) thừa nhận trong lợi nhuận 264 tỉ đồng trước thuế của công ty trong năm 2008 có một phần đóng góp khá lớn từ lợi nhuận của trái phiếu.
TS Nguyễn Văn Thuận - Trưởng khoa Kế toán - tài chính - ngân hàng (trường ĐH Mở TP.HCM) nhận định nhiều tổ chức đã thu được lợi nhuận lớn từ đầu tư TP khi mua được trong thời gian khoảng từ tháng 6 - 9.2008 vì giá TP bán ra khá thấp. Nhưng điều đó sẽ khó lặp lại trong năm 2009 bởi lãi suất tín dụng sẽ không biến động nhiều như năm qua. "Nhà nước sẽ khó giảm mạnh lãi suất trong năm 2009 vì nguy cơ tái lạm phát là rất lớn. Với mức lãi suất trần đưa ra đấu thầu TP Chính phủ ở khoảng 8 - 8,5%/năm như hiện nay vẫn chưa hấp dẫn nhiều nhà đầu tư mặc dù đây vẫn là kênh được lựa chọn nhiều nhất đối với các tổ chức khi đặt tính bảo toàn vốn lên hàng đầu" - TS Nguyễn Văn Thuận nói. Nhìn chung, giao dịch TP trên thị trường thứ cấp trong năm 2009 sẽ phụ thuộc khá nhiều vào chính sách điều hành lãi suất và tỷ giá của Chính phủ. Nhưng một điều chắc chắn là các nhà đầu tư tổ chức sẽ khó có được cơ may "hái ra tiền" như năm 2008.
Trái phiếu doanh nghiệp chưa nhiều
Đầu tháng 1.2009, Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (HAG) công bố phát hành 350 tỉ đồng TP đợt 2.2008 với mệnh giá 1 tỉ đồng/TP. Số TP này có kỳ hạn 2 năm và 3 năm, lãi suất thả nổi điều chỉnh 6 tháng một lần, bằng 150% lãi suất cơ bản tiền đồng/năm do Ngân hàng Nhà nước công bố có hiệu lực tại ngày xác định lãi suất. Tính cho kỳ đầu tiên thì TP này có lãi suất từ 12,25% - 12,75%/năm, tương ứng với kỳ hạn 2 năm và 3 năm. Tháng 10.2008, HAG cũng đã phát hành 650 tỉ đồng TP đợt 1 với lãi suất tính cho kỳ đầu tiên từ 20,5 - 21%/năm.
Việc doanh nghiệp phát hành TP sẽ tạo thêm cơ hội cho nhà đầu tư tham gia nhưng trên thị trường hiện nay, TP doanh nghiệp chỉ chiếm hơn 1% tổng số lượng TP niêm yết. Theo TS Nguyễn Văn Thuận, cơ hội thành công của doanh nghiệp khi phát hành TP là đưa ra mức lãi suất của TP cao hơn lãi suất trên thị trường. Đây là một kênh huy động vốn cho doanh nghiệp vì có thể chủ động về lãi suất và kỳ hạn TP. "Cần khuyến khích phát triển TP doanh nghiệp vì ngoài kênh huy động vốn, đó còn là kênh đầu tư cho các nguồn tiền nhàn rỗi trong dân chúng. Đối với nhà đầu tư, phải xem xét sức mạnh tài chính, khả năng chi trả và kế hoạch phát triển của doanh nghiệp. Với TP Chính phủ thì độ rủi ro thấp nhưng TP doanh nghiệp lại có nguy cơ mất trắng nếu công ty đó bị phá sản" - TS Nguyễn Văn Thuận nói.
Giám đốc một quỹ đầu tư nước ngoài tại TP.HCM nhận xét thị trường TP Việt Nam vẫn chưa phát triển mạnh vì còn ít TP doanh nghiệp. Hơn nữa kênh đầu tư này cũng không dễ cho các cá nhân tham gia vì ngoài hạn chế về nguồn vốn còn bị hạn chế về khả năng phân tích, dự báo và từ đó xác định được giá mua bán TP làm thế nào để kiếm được lợi nhuận. Tuy nhiên, nhiều doanh nghiệp bắt đầu nghĩ đến việc huy động vốn thông qua thị trường TP, điều đó càng làm cho thị trường vốn của Việt Nam sẽ phát triển hơn.
(Theo ThanhNien)
Posts
No comments:
Post a Comment