Trong bối cảnh tiền mặt được coi là "vua" như hiện nay, việc doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt được nhà đầu tư hưởng ứng.
Bắt đầu từ tuần này và kéo dài đến tháng 4, hàng loạt công ty cổ phần tiến hành họp đại hội đồng cổ đông để báo cáo trước các "ông chủ" về hoạt động sản xuất, kinh doanh năm 2008, kế hoạch phát triển kinh doanh năm 2009,ø dự kiến phân chia lợi nhuận của năm 2008... Trong đó, vấn đề trả cổ tức bằng tiền mặt được nhiều nhà đầu tư rất quan tâm.
Theo Hiệp hội Các nhà đầu tư tài chính (VAFI), từ năm 2004 đến năm 2007, nhà đầu tư ít quan tâm đến việc trả cổ tức bằng tiền mặt, cũng như mức chi trả cổ tức, khuyến khích doanh nghiệp hạn chế trả bằng tiền mặt, nhằm cơ cấu nguồn vốn, đồng thời tập trung vốn cho phát triển.
Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt của thời kỳ này thấp hơn rất nhiều so với thời kỳ trước đó, đồng thời việc trả cổ tức bằng cổ phiếu được ưa chuộng và phát triển. Đó là động thái thường thấy, khi thị trường chứng khoán phát triển.
Tuy nhiên, sang năm 2008, thị trường chứng khoán bước vào khủng hoảng, việc chi trả cổ tức bằng tiền mặt lại gia tăng. Một bộ phận doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức 20% - 30% so với vốn điều lệ, chiếm khoảng 40% - 50% lợi nhuận sau thuế năm 2008 (song vẫn chưa phải là cao, chỉ chiếm từ 7 đến 10% nếu so với vốn chủ sở hữu).
Theo ông Nguyễn Hoàng Hải, Tổng thư ký VAFI, việc tăng tỷ lệ trả cổ tức cho nhà đầu tư thời điểm này, có thể góp phần cải thiện thu nhập cho nhà đầu tư, đồng thời tạo điều kiện để nhà đầu tư có thêm cơ hội tái đầu tư vào thị trường chứng khoán khi giá cổ phiếu xuống thấp, dần cân bằng giá vốn đầu tư.
Vậy nhà đầu tư cần lưu ý những gì về chính sách cổ tức tại những cuộc họp đại hội đồng cổ đông sắp tới? Các chuyên gia cho rằng, nhà đầu tư cần yêu cầu Ban lãnh đạo doanh nghiệp thuyết trình kỹ việc sử dụng lợi nhuận sau thuế, hay vốn thặng dư, vốn vay vào các dự án đầu tư, sau quá trình đầu tư phải thuyết trình tại đại hội cổ đông về hiệu quả công tác đầu tư của từng dự án.
Như vậy, mức trả cổ tức sẽ thực chất, sát với tình hình làm ăn của doanh nghiệp, không bị lẩn khuất trong những ý đồ khác nhau, mà không phải bao giờ cũng khách quan của ban lãnh đạo doanh nghiệp.
Mặt khác, nhà đầu tư cũng cần tìm hiểu rõ những khó khăn khách quan tác động tới doanh nghiệp (như ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính thế giới), để có đánh giá sát về khả năng làm ra lợi nhuận của ban lãnh đạo doanh nghiệp.
Điều này sẽ giúp nhà đầu tư nhận ra những yếu tố tiêu cực của mức trả cổ từng bằng tiền mặt. Đơn cử như, nhà đầu tư có thể nhận ra việc doanh nghiệp bị lỗ, hoặc lợi nhuận không đủ để trả cổ tức như kế hoạch, nhưng ban quản lý cố tình "chế biến" báo cáo tài chính lãi, vẫn công bố trả cổ tức như bình thường nhằm che giấu những khó khăn, khiến doanh nghiệp bị "ăn" vào vốn; hoặc ngược lại, mức cổ tức cao không tương xứng với tình hình tài chính doanh nghiệp, nhằm dễ dàng đạt được mục đích huy động vốn cổ phần.
Tuy nhiên, thực tế là hiện không ít nhà đầu tư vì nhiều lý do nên chưa được hoặc chưa có điều kiện tham gia một cách tích cực vào các kỳ họp đại hội đồng cổ đông, để có thể bảo vệ quyền lợi chính đáng của mình.
(Theo Báo Đầu Tư)
Bắt đầu từ tuần này và kéo dài đến tháng 4, hàng loạt công ty cổ phần tiến hành họp đại hội đồng cổ đông để báo cáo trước các "ông chủ" về hoạt động sản xuất, kinh doanh năm 2008, kế hoạch phát triển kinh doanh năm 2009,ø dự kiến phân chia lợi nhuận của năm 2008... Trong đó, vấn đề trả cổ tức bằng tiền mặt được nhiều nhà đầu tư rất quan tâm.
Theo Hiệp hội Các nhà đầu tư tài chính (VAFI), từ năm 2004 đến năm 2007, nhà đầu tư ít quan tâm đến việc trả cổ tức bằng tiền mặt, cũng như mức chi trả cổ tức, khuyến khích doanh nghiệp hạn chế trả bằng tiền mặt, nhằm cơ cấu nguồn vốn, đồng thời tập trung vốn cho phát triển.
Tỷ lệ chi trả cổ tức bằng tiền mặt của thời kỳ này thấp hơn rất nhiều so với thời kỳ trước đó, đồng thời việc trả cổ tức bằng cổ phiếu được ưa chuộng và phát triển. Đó là động thái thường thấy, khi thị trường chứng khoán phát triển.
Tuy nhiên, sang năm 2008, thị trường chứng khoán bước vào khủng hoảng, việc chi trả cổ tức bằng tiền mặt lại gia tăng. Một bộ phận doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt ở mức 20% - 30% so với vốn điều lệ, chiếm khoảng 40% - 50% lợi nhuận sau thuế năm 2008 (song vẫn chưa phải là cao, chỉ chiếm từ 7 đến 10% nếu so với vốn chủ sở hữu).
Theo ông Nguyễn Hoàng Hải, Tổng thư ký VAFI, việc tăng tỷ lệ trả cổ tức cho nhà đầu tư thời điểm này, có thể góp phần cải thiện thu nhập cho nhà đầu tư, đồng thời tạo điều kiện để nhà đầu tư có thêm cơ hội tái đầu tư vào thị trường chứng khoán khi giá cổ phiếu xuống thấp, dần cân bằng giá vốn đầu tư.
Vậy nhà đầu tư cần lưu ý những gì về chính sách cổ tức tại những cuộc họp đại hội đồng cổ đông sắp tới? Các chuyên gia cho rằng, nhà đầu tư cần yêu cầu Ban lãnh đạo doanh nghiệp thuyết trình kỹ việc sử dụng lợi nhuận sau thuế, hay vốn thặng dư, vốn vay vào các dự án đầu tư, sau quá trình đầu tư phải thuyết trình tại đại hội cổ đông về hiệu quả công tác đầu tư của từng dự án.
Như vậy, mức trả cổ tức sẽ thực chất, sát với tình hình làm ăn của doanh nghiệp, không bị lẩn khuất trong những ý đồ khác nhau, mà không phải bao giờ cũng khách quan của ban lãnh đạo doanh nghiệp.
Mặt khác, nhà đầu tư cũng cần tìm hiểu rõ những khó khăn khách quan tác động tới doanh nghiệp (như ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính thế giới), để có đánh giá sát về khả năng làm ra lợi nhuận của ban lãnh đạo doanh nghiệp.
Điều này sẽ giúp nhà đầu tư nhận ra những yếu tố tiêu cực của mức trả cổ từng bằng tiền mặt. Đơn cử như, nhà đầu tư có thể nhận ra việc doanh nghiệp bị lỗ, hoặc lợi nhuận không đủ để trả cổ tức như kế hoạch, nhưng ban quản lý cố tình "chế biến" báo cáo tài chính lãi, vẫn công bố trả cổ tức như bình thường nhằm che giấu những khó khăn, khiến doanh nghiệp bị "ăn" vào vốn; hoặc ngược lại, mức cổ tức cao không tương xứng với tình hình tài chính doanh nghiệp, nhằm dễ dàng đạt được mục đích huy động vốn cổ phần.
Tuy nhiên, thực tế là hiện không ít nhà đầu tư vì nhiều lý do nên chưa được hoặc chưa có điều kiện tham gia một cách tích cực vào các kỳ họp đại hội đồng cổ đông, để có thể bảo vệ quyền lợi chính đáng của mình.
(Theo Báo Đầu Tư)
Posts
No comments:
Post a Comment