Niêm yết chứng khoán trên sàn giao dịch chứng khoán nước ngoài đang được nhiều doanh nghiệp (DN) Việt Nam mong muốn thực hiện và đã có những kế hoạch được công bố từ lâu. Tuy nhiên, cho đến thời điểm này, vẫn chưa có trường hợp nào thành hiện thực.
Nhiều kế hoạch
Sau thành công bước đầu trên các sàn chứng khoán nội, nhiều DN Việt Nam đã tính chuyện đi ra niêm yết tại các sàn chứng khoán nước ngoài. Ngoài việc để huy động vốn, đây cũng là cách để quảng bá thương hiệu của chính mình. Đến thời điểm nay, có ít nhất 5 -6 DN đã tuyên bố hiện thực hóa kế hoạch niêm yết trên sàn nước ngoài.
Một cái tên được nhắc đến nhiều trong việc đi tiên phong niêm yết trên sàn chứng khoán nước ngoài là Vinamilk gần như đã hoàn thành mọi thủ tục và chờ ngày chính thức góp mặt trên sàn chứng khoán Singapore. Đại diện sở hữu nhà nước tại DN này – Tổng công ty Đầu tư vốn Nhà nước (SCIC) cho biết, mọi thủ tục trong nước đã hoàn tất và SCIC rất nóng lòng chờ Vinamilk lên sàn vì đây sẽ là phát pháo hiệu đầu tiên cho các DN lớn của Việt Nam tiến ra các sàn chứng khoán thế giới.
Cuối năm 2007, HĐQT của Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) đã họp thông qua phương án phát hành thêm cổ phiếu của Công ty để tăng vốn điều lệ lên 2.000 tỷ đồng. Trong đó, có tính đến đợt phát hành thứ 3 của phương án tăng vốn, SSI sẽ phát hành 35.998.550 cổ phần và niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Singapore.
Ngoài hai DN này, các DN khác như FPT, Tổng công ty Tài chính cổ phần Dầu khí (PVI) cũng đều tuyên bố có kế hoạch niêm yết trên sàn chứng khoán nước ngoài.
Ngoài ra, Ngân hàng Vietcombank, trong kế hoạch cổ phần hóa (CPH) của mình, đã xác định sẽ sớm IPO và niêm yết quốc tế. Hai sàn chứng khoán được đưa vào tầm ngắm và thực hiện các cuộc khảo sát là Hồng Kông hoặc Singapore. Bên cạnh Vietcombank, các ngân hàng quốc doanh khác đang trong quá trình CPH như BIDV hay Incombank đều khẳng định, IPO quốc tế và niêm yết trên sàn chứng khoán quốc tế là một phần trong kế hoạch đã được phê duyệt.
Trao đổi tại Hội thảo về niêm yết chứng khoán ở nước ngoài mới đây, đại diện Chính phủ Việt Nam và các cơ quan chức năng đều tỏ ra ủng hộ việc DN Việt Nam niêm yết ở nước ngoài. Đây là một kênh huy động vốn quy mô lớn. Thông qua đó, khả năng huy động vốn nhanh và chi phí hợp lý, đáp ứng nhu cầu của DN Việt Nam. Huy động vốn nước ngoài được cho là cần thiết để đa dạng hóa nguồn vốn, giảm sức ép lên hệ thống ngân hàng, chia sẻ và phân tán rủi ro.
Ngoài ra, việc niêm yết trên sàn quốc tế, ngoài khả năng huy động những nguồn vốn lớn, còn giúp cổ phiếu của các doanh nghiệp tăng tính thanh khoản. Và quan trọng hơn, đã bước chân lên được sàn ngoại thì uy tín và hình ảnh của các DN cũng được nâng lên rất nhiều.
Nhiều cái vướng
Theo ông Vũ Bằng, Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, về cơ bản Việt Nam đã có khung pháp lý cơ bản để điều chỉnh hoạt động niêm yết tại nước ngoài. Việc cấp phép của các cơ quan chức năng là không có gì khó khăn. Thời gian qua, một loạt sở giao dịch chứng khoán quốc tế đã có các hoạt động tiếp xúc với các DN Việt Nam để thúc đẩy quá trình tham gia niêm yết của các DN Việt Nam tại nước ngoài.
Ông Nguyễn Đồng Tiến - Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước cũng cho rằng, trong nghiệp vụ của hệ thống ngân hàng, niêm yết ở nước ngoài của DN chủ yếu liên quan đến vấn đề quản lý ngoại hối, về cơ bản mọi vấn đề kỹ thuật đã được đáp ứng.
Hiện nay, Ngân hàng Nhà nước cũng đang ngiên cứu để sớm ban hành hướng dẫn cụ thể để DN dễ dàng hơn khi niêm yết ở nước ngoài. Ngoài ra, các tổ chức tín dụng cũng sẽ tạo điều kiện thuận lợi để DN phát hành, niêm yết chứng khoán ở nước ngoài trong việc mở tài khoản, chuyển vốn vào ra, tiếp cận thị trường.
Tuy nhiên, theo ông Vũ Bằng, để niêm yết ở sàn ngoại, DN Việt Nam gặp ba khó khăn chủ yếu. Thứ nhất là sự khác biệt về chuẩn mực kế toán quốc tế (IAS) và chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS).
Cụ thể, khác biệt lớn nhất, theo IAS, giá trị tài sản được ghi nhận theo giá trị thị trường, trong khi theo VAS, giá trị tài sản lại ghi nhận theo nguyên tắc giá gốc. Do đó, DN Việt Nam, đặc biệt là các DN quốc doanh, thường được định giá thấp hơn giá trị thị trường khi tiến hành CPH liên quan đến vấn đề sở hữu và phạm vi quyền sử dụng đất tập thể.
Thứ hai, khi niêm yết nước ngoài, các sàn giao dịch nước ngoài có yêu cầu về vốn và lợi nhuận từ hoạt động SXKD khá lớn. Như quy định phải có lợi nhuận trước thuế tích lũy ít nhất 7,5 triệu USD trong 3 năm tài chính gần nhất khi niêm yết trên TTCK Singapore. Ngoài ra, các DN Việt Nam còn gặp khó khăn trong việc đáp ứng các quy định về quản trị công ty, kiểm soát nội bộ.
Thứ ba là khung pháp lý cho họat động niêm yết trên thị trường nước ngoài đã có nhưng chưa đủ và thiếu các văn bản hướng dẫn. “Việt Nam gần như chưa có các văn bản pháp lý và tiêu chuẩn niêm yết nước ngoài, quy định về các loại giấy phép, chính sách kiểm soát ngoại hối – chuyển ngoại tệ ra vào khi phát hành cổ phiếu hoặc chi trả cổ tức, quy định về tỷ lệ nắm giữ của NĐT nước ngoài” – ông Bằng nói
Ngoài các vấn đề pháp lý, thì tình hình thị trường hiện nay cũng là trở ngại các DN lên sàn ngoại. Hai DN có vẻ sẵn sàng nhất cho việc lên sàn ngoại là Vinamilk và SSI đến nay đều cho rằng, thủ tục không còn là vấn đề với họ nhưng e ngại nhất là tình hình thị trường trong cơn khủng hoảng tài chính. Hiện nay, các DN trong nước đang phải tập trung đối phó với các vấn đề khó khăn kinh tế, chứng khoán ở các sàn nước ngoài đang suy giảm mạnh... thực sự chưa hẳn là thời điểm thích hợp để lên sàn ngoại.
Ông Vũ Bằng nhận định, sức cầu của TTCK các nước đang khó khăn, giá cả chứng khoán quốc tế cũng đang xuống nên việc huy động vốn không thể tốt như trước đây. Tuy nhiên, vấn đề quan trọng là DN tạo được hình ảnh, vị thế thương hiệu trên thị trường quốc tế, khai thông thêm được thị trường nước ngoài và DN có những bước tiến cải cách về công bố thông tin... nước ngoài sẽ nhìn nhận vào tốt hơn, từ đó tạo lòng tin cho việc đầu tư nước ngoài với Việt Nam.
(Theo VietnamNet)
Nhiều kế hoạch
Sau thành công bước đầu trên các sàn chứng khoán nội, nhiều DN Việt Nam đã tính chuyện đi ra niêm yết tại các sàn chứng khoán nước ngoài. Ngoài việc để huy động vốn, đây cũng là cách để quảng bá thương hiệu của chính mình. Đến thời điểm nay, có ít nhất 5 -6 DN đã tuyên bố hiện thực hóa kế hoạch niêm yết trên sàn nước ngoài.
Một cái tên được nhắc đến nhiều trong việc đi tiên phong niêm yết trên sàn chứng khoán nước ngoài là Vinamilk gần như đã hoàn thành mọi thủ tục và chờ ngày chính thức góp mặt trên sàn chứng khoán Singapore. Đại diện sở hữu nhà nước tại DN này – Tổng công ty Đầu tư vốn Nhà nước (SCIC) cho biết, mọi thủ tục trong nước đã hoàn tất và SCIC rất nóng lòng chờ Vinamilk lên sàn vì đây sẽ là phát pháo hiệu đầu tiên cho các DN lớn của Việt Nam tiến ra các sàn chứng khoán thế giới.
Cuối năm 2007, HĐQT của Công ty Chứng khoán Sài Gòn (SSI) đã họp thông qua phương án phát hành thêm cổ phiếu của Công ty để tăng vốn điều lệ lên 2.000 tỷ đồng. Trong đó, có tính đến đợt phát hành thứ 3 của phương án tăng vốn, SSI sẽ phát hành 35.998.550 cổ phần và niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán Singapore.
Ngoài hai DN này, các DN khác như FPT, Tổng công ty Tài chính cổ phần Dầu khí (PVI) cũng đều tuyên bố có kế hoạch niêm yết trên sàn chứng khoán nước ngoài.
Ngoài ra, Ngân hàng Vietcombank, trong kế hoạch cổ phần hóa (CPH) của mình, đã xác định sẽ sớm IPO và niêm yết quốc tế. Hai sàn chứng khoán được đưa vào tầm ngắm và thực hiện các cuộc khảo sát là Hồng Kông hoặc Singapore. Bên cạnh Vietcombank, các ngân hàng quốc doanh khác đang trong quá trình CPH như BIDV hay Incombank đều khẳng định, IPO quốc tế và niêm yết trên sàn chứng khoán quốc tế là một phần trong kế hoạch đã được phê duyệt.
Trao đổi tại Hội thảo về niêm yết chứng khoán ở nước ngoài mới đây, đại diện Chính phủ Việt Nam và các cơ quan chức năng đều tỏ ra ủng hộ việc DN Việt Nam niêm yết ở nước ngoài. Đây là một kênh huy động vốn quy mô lớn. Thông qua đó, khả năng huy động vốn nhanh và chi phí hợp lý, đáp ứng nhu cầu của DN Việt Nam. Huy động vốn nước ngoài được cho là cần thiết để đa dạng hóa nguồn vốn, giảm sức ép lên hệ thống ngân hàng, chia sẻ và phân tán rủi ro.
Ngoài ra, việc niêm yết trên sàn quốc tế, ngoài khả năng huy động những nguồn vốn lớn, còn giúp cổ phiếu của các doanh nghiệp tăng tính thanh khoản. Và quan trọng hơn, đã bước chân lên được sàn ngoại thì uy tín và hình ảnh của các DN cũng được nâng lên rất nhiều.
Nhiều cái vướng
Theo ông Vũ Bằng, Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước, về cơ bản Việt Nam đã có khung pháp lý cơ bản để điều chỉnh hoạt động niêm yết tại nước ngoài. Việc cấp phép của các cơ quan chức năng là không có gì khó khăn. Thời gian qua, một loạt sở giao dịch chứng khoán quốc tế đã có các hoạt động tiếp xúc với các DN Việt Nam để thúc đẩy quá trình tham gia niêm yết của các DN Việt Nam tại nước ngoài.
Ông Nguyễn Đồng Tiến - Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước cũng cho rằng, trong nghiệp vụ của hệ thống ngân hàng, niêm yết ở nước ngoài của DN chủ yếu liên quan đến vấn đề quản lý ngoại hối, về cơ bản mọi vấn đề kỹ thuật đã được đáp ứng.
Hiện nay, Ngân hàng Nhà nước cũng đang ngiên cứu để sớm ban hành hướng dẫn cụ thể để DN dễ dàng hơn khi niêm yết ở nước ngoài. Ngoài ra, các tổ chức tín dụng cũng sẽ tạo điều kiện thuận lợi để DN phát hành, niêm yết chứng khoán ở nước ngoài trong việc mở tài khoản, chuyển vốn vào ra, tiếp cận thị trường.
Tuy nhiên, theo ông Vũ Bằng, để niêm yết ở sàn ngoại, DN Việt Nam gặp ba khó khăn chủ yếu. Thứ nhất là sự khác biệt về chuẩn mực kế toán quốc tế (IAS) và chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS).
Cụ thể, khác biệt lớn nhất, theo IAS, giá trị tài sản được ghi nhận theo giá trị thị trường, trong khi theo VAS, giá trị tài sản lại ghi nhận theo nguyên tắc giá gốc. Do đó, DN Việt Nam, đặc biệt là các DN quốc doanh, thường được định giá thấp hơn giá trị thị trường khi tiến hành CPH liên quan đến vấn đề sở hữu và phạm vi quyền sử dụng đất tập thể.
Thứ hai, khi niêm yết nước ngoài, các sàn giao dịch nước ngoài có yêu cầu về vốn và lợi nhuận từ hoạt động SXKD khá lớn. Như quy định phải có lợi nhuận trước thuế tích lũy ít nhất 7,5 triệu USD trong 3 năm tài chính gần nhất khi niêm yết trên TTCK Singapore. Ngoài ra, các DN Việt Nam còn gặp khó khăn trong việc đáp ứng các quy định về quản trị công ty, kiểm soát nội bộ.
Thứ ba là khung pháp lý cho họat động niêm yết trên thị trường nước ngoài đã có nhưng chưa đủ và thiếu các văn bản hướng dẫn. “Việt Nam gần như chưa có các văn bản pháp lý và tiêu chuẩn niêm yết nước ngoài, quy định về các loại giấy phép, chính sách kiểm soát ngoại hối – chuyển ngoại tệ ra vào khi phát hành cổ phiếu hoặc chi trả cổ tức, quy định về tỷ lệ nắm giữ của NĐT nước ngoài” – ông Bằng nói
Ngoài các vấn đề pháp lý, thì tình hình thị trường hiện nay cũng là trở ngại các DN lên sàn ngoại. Hai DN có vẻ sẵn sàng nhất cho việc lên sàn ngoại là Vinamilk và SSI đến nay đều cho rằng, thủ tục không còn là vấn đề với họ nhưng e ngại nhất là tình hình thị trường trong cơn khủng hoảng tài chính. Hiện nay, các DN trong nước đang phải tập trung đối phó với các vấn đề khó khăn kinh tế, chứng khoán ở các sàn nước ngoài đang suy giảm mạnh... thực sự chưa hẳn là thời điểm thích hợp để lên sàn ngoại.
Ông Vũ Bằng nhận định, sức cầu của TTCK các nước đang khó khăn, giá cả chứng khoán quốc tế cũng đang xuống nên việc huy động vốn không thể tốt như trước đây. Tuy nhiên, vấn đề quan trọng là DN tạo được hình ảnh, vị thế thương hiệu trên thị trường quốc tế, khai thông thêm được thị trường nước ngoài và DN có những bước tiến cải cách về công bố thông tin... nước ngoài sẽ nhìn nhận vào tốt hơn, từ đó tạo lòng tin cho việc đầu tư nước ngoài với Việt Nam.
(Theo VietnamNet)
Posts
No comments:
Post a Comment