Trong bức tranh lợi nhuận năm 2008 u ám của nhiều DN, thiệt hại từ đầu tư tài chính chiếm một phần đáng kể. Năm 2009, DN có thể phải chấp nhận bán lỗ các khoản đầu tư này.
Điểm nổi lên trong báo cáo tài chính năm 2008 so với năm trước là chi phí tài chính (gồm trích lập quỹ dự phòng, chiết khấu thanh toán và chi phí lãi vay) của nhiều DN tăng đáng kể. Trong đó, hoạt động đầu tư tài chính thua lỗ, phải trích lập dự phòng đã “góp phần” đem lại thiệt hại lớn cho nhiều DN.
Nhóm các DN thuộc lĩnh vực tài chính chứng khoán tất nhiên chịu ảnh hưởng trực tiếp và nặng nhất khi giá cổ phiếu biến động đi xuống cùng thị trường chứng khoán, do việc mua chứng khoán niêm yết và OTC (đầu tư chéo vào cổ phiếu của DN khác). Điển hình là Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVS) và Kim Long (KLS).
Hai cái tên thuộc hàng “VIP” trên thị trường chứng khoán này đều đã công bố lỗ, lần lượt là 453 và 347 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu đi xuống do ảnh hưởng của thị trường khiến nghiệp vụ môi giới, tư vấn tài chính, bảo lãnh phát hành và lưu ký giảm sút là tất nhiên, nhưng mảng tự doanh – cụ thể là đầu tư chứng khoán, cũng góp phần quan trọng khiến những công ty này lỗ đậm.
Trong báo cáo tài chính của KLS, cả 3 quý trước Công ty đều có lãi, dù không nhiều. Đến quý IV/2008, toàn bộ các khoản lỗ do tự doanh mới được hạch toán, khiến chi phí hoạt động quý cuối năm 2008 của KLS nhảy vọt lên 414 tỷ đồng, chiếm xấp xỉ 65% tổng chi phí cả năm 2008.
Đến lúc này, thiệt hại từ đầu tư tài chính mới được thể hiện, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2008 âm 8.026 đồng. Trong trường hợp của BVS, không có việc “lỗ đột ngột” như vậy, do chi phí gây lỗ được hạch toán, phân phối ngay vào từng quý.
Cũng “dính đòn” dù không hoạt động trong lĩnh vực tài chính chứng khoán là các DN từng được xem là nhanh nhạy khi tích cực đầu tư tài chính từ cuối năm 2006 và năm 2007. Một blue-chip đang niêm yết trên HOSE là REE (cổ phiếu của Công ty Cơ điện lạnh), dù lãi 9 tỷ đồng trong quý IV/2008 và đạt tổng doanh thu hơn 1.100 tỷ đồng, nhưng vẫn lỗ tới 139,34 tỷ đồng trong năm 2008.
Nguyên nhân là REE đã trích lập dự phòng tới 467 tỷ đồng cho đầu tư tài chính. Bà Nguyễn Thị Mai Thanh, Tổng giám đốc kiêm Chủ tịch HĐQT REE ngậm ngùi thừa nhận rằng, mong muốn Công ty phát triển nhanh, nhưng lãnh đạo REE đã chưa phân tích hết những rủi ro và thiếu quyết đoán trong nhiều thời điểm cần thiết để có thể hạn chế thiệt hại.
Tại HASTC, CMC cũng lỗ 23 tỷ đồng chủ yếu do đầu tư tài chính ngắn hạn. PAN, cổ phiếu từng thuộc nhóm “đại gia” tại HASTC cũng kết thúc quý IV/2008 với lợi nhuận âm, sau khi trích lập quỹ dự phòng 31,4 tỷ đồng.
Câu hỏi được nhà đầu tư đặt ra với các DN đã “ngấm đòn” đầu tư tài chính là, năm 2009 sự thua thiệt từ các khoản đầu tư này sẽ còn đi đến đâu?
Theo một số nhà đầu tư, thiệt hại do đầu tư tài chính sẽ chưa dừng lại ở đây khi các khoản đầu tư chưa được xem là dài hạn (do cách xác định của DN, chủ yếu là đầu tư vào các cổ phiếu) có thể tiếp tục xuống giá và gây lỗ trong năm tới.
Từng lên tiếng cảnh báo việc DN đầu tư chéo vào cổ phiếu của DN khác hơn 2 năm trước, chuyên gia chứng khoán Huy Nam cho rằng, giờ đây mọi việc đã trở nên phức tạp hơn nhiều và để giải quyết vấn đề, không phải trong ngày một, ngày hai, thậm chí cần có chính sách ở cấp cao hơn, chẳng hạn khoanh vùng các khoản đầu tư tài chính thua lỗ, tương tự như các khoản nợ xấu.
Luồng ý kiến thứ hai thì cho rằng, biến động mạnh về chi phí tài chính do đầu tư tài chính của DN nhiều khả năng không lặp lại trong năm 2009. Theo ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng khối Phân tích đầu tư Công ty Chứng khoán SME, thiệt hại từ đầu tư tài chính về cơ bản đã được các DN phản ánh vào báo cáo tài chính của năm 2008 (thông qua khoản trích lập dự phòng).
Nếu DN vẫn tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu đã đầu tư thì các khoản dự phòng giảm giá có thể tiếp tục xuất hiện và ảnh hưởng tới lợi nhuận. Nhưng với mặt bằng giá đã rất thấp của cổ phiếu niêm yết hiện nay, ít có khả năng các khoản trích lập trong năm 2009 sẽ lớn như từng có trong năm 2008.
“Với DN nắm giữ các cổ phiếu OTC, việc xác định lỗ sẽ khó hơn, bởi thị trường OTC đang ‘ngủ im’, rất khó xác định giá trị hiện tại của các khoản đầu tư này so với con số ghi trên sổ sách”, ông Lân nhận định.
(Theo Báo Đầu Tư)
Điểm nổi lên trong báo cáo tài chính năm 2008 so với năm trước là chi phí tài chính (gồm trích lập quỹ dự phòng, chiết khấu thanh toán và chi phí lãi vay) của nhiều DN tăng đáng kể. Trong đó, hoạt động đầu tư tài chính thua lỗ, phải trích lập dự phòng đã “góp phần” đem lại thiệt hại lớn cho nhiều DN.
Nhóm các DN thuộc lĩnh vực tài chính chứng khoán tất nhiên chịu ảnh hưởng trực tiếp và nặng nhất khi giá cổ phiếu biến động đi xuống cùng thị trường chứng khoán, do việc mua chứng khoán niêm yết và OTC (đầu tư chéo vào cổ phiếu của DN khác). Điển hình là Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVS) và Kim Long (KLS).
Hai cái tên thuộc hàng “VIP” trên thị trường chứng khoán này đều đã công bố lỗ, lần lượt là 453 và 347 tỷ đồng. Trong đó, doanh thu đi xuống do ảnh hưởng của thị trường khiến nghiệp vụ môi giới, tư vấn tài chính, bảo lãnh phát hành và lưu ký giảm sút là tất nhiên, nhưng mảng tự doanh – cụ thể là đầu tư chứng khoán, cũng góp phần quan trọng khiến những công ty này lỗ đậm.
Trong báo cáo tài chính của KLS, cả 3 quý trước Công ty đều có lãi, dù không nhiều. Đến quý IV/2008, toàn bộ các khoản lỗ do tự doanh mới được hạch toán, khiến chi phí hoạt động quý cuối năm 2008 của KLS nhảy vọt lên 414 tỷ đồng, chiếm xấp xỉ 65% tổng chi phí cả năm 2008.
Đến lúc này, thiệt hại từ đầu tư tài chính mới được thể hiện, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm 2008 âm 8.026 đồng. Trong trường hợp của BVS, không có việc “lỗ đột ngột” như vậy, do chi phí gây lỗ được hạch toán, phân phối ngay vào từng quý.
Cũng “dính đòn” dù không hoạt động trong lĩnh vực tài chính chứng khoán là các DN từng được xem là nhanh nhạy khi tích cực đầu tư tài chính từ cuối năm 2006 và năm 2007. Một blue-chip đang niêm yết trên HOSE là REE (cổ phiếu của Công ty Cơ điện lạnh), dù lãi 9 tỷ đồng trong quý IV/2008 và đạt tổng doanh thu hơn 1.100 tỷ đồng, nhưng vẫn lỗ tới 139,34 tỷ đồng trong năm 2008.
Nguyên nhân là REE đã trích lập dự phòng tới 467 tỷ đồng cho đầu tư tài chính. Bà Nguyễn Thị Mai Thanh, Tổng giám đốc kiêm Chủ tịch HĐQT REE ngậm ngùi thừa nhận rằng, mong muốn Công ty phát triển nhanh, nhưng lãnh đạo REE đã chưa phân tích hết những rủi ro và thiếu quyết đoán trong nhiều thời điểm cần thiết để có thể hạn chế thiệt hại.
Tại HASTC, CMC cũng lỗ 23 tỷ đồng chủ yếu do đầu tư tài chính ngắn hạn. PAN, cổ phiếu từng thuộc nhóm “đại gia” tại HASTC cũng kết thúc quý IV/2008 với lợi nhuận âm, sau khi trích lập quỹ dự phòng 31,4 tỷ đồng.
Câu hỏi được nhà đầu tư đặt ra với các DN đã “ngấm đòn” đầu tư tài chính là, năm 2009 sự thua thiệt từ các khoản đầu tư này sẽ còn đi đến đâu?
Theo một số nhà đầu tư, thiệt hại do đầu tư tài chính sẽ chưa dừng lại ở đây khi các khoản đầu tư chưa được xem là dài hạn (do cách xác định của DN, chủ yếu là đầu tư vào các cổ phiếu) có thể tiếp tục xuống giá và gây lỗ trong năm tới.
Từng lên tiếng cảnh báo việc DN đầu tư chéo vào cổ phiếu của DN khác hơn 2 năm trước, chuyên gia chứng khoán Huy Nam cho rằng, giờ đây mọi việc đã trở nên phức tạp hơn nhiều và để giải quyết vấn đề, không phải trong ngày một, ngày hai, thậm chí cần có chính sách ở cấp cao hơn, chẳng hạn khoanh vùng các khoản đầu tư tài chính thua lỗ, tương tự như các khoản nợ xấu.
Luồng ý kiến thứ hai thì cho rằng, biến động mạnh về chi phí tài chính do đầu tư tài chính của DN nhiều khả năng không lặp lại trong năm 2009. Theo ông Hoàng Thạch Lân, Trưởng khối Phân tích đầu tư Công ty Chứng khoán SME, thiệt hại từ đầu tư tài chính về cơ bản đã được các DN phản ánh vào báo cáo tài chính của năm 2008 (thông qua khoản trích lập dự phòng).
Nếu DN vẫn tiếp tục nắm giữ các cổ phiếu đã đầu tư thì các khoản dự phòng giảm giá có thể tiếp tục xuất hiện và ảnh hưởng tới lợi nhuận. Nhưng với mặt bằng giá đã rất thấp của cổ phiếu niêm yết hiện nay, ít có khả năng các khoản trích lập trong năm 2009 sẽ lớn như từng có trong năm 2008.
“Với DN nắm giữ các cổ phiếu OTC, việc xác định lỗ sẽ khó hơn, bởi thị trường OTC đang ‘ngủ im’, rất khó xác định giá trị hiện tại của các khoản đầu tư này so với con số ghi trên sổ sách”, ông Lân nhận định.
(Theo Báo Đầu Tư)
Posts
No comments:
Post a Comment